在A股，“买宽基”被视作一种不做选择的选择——把判断交给市场，换取一份省心的分散。但这份省心的分散，有时也会面临“缩水”。
Wind数据显示，今年二季度，电子通信等科技成长一路上冲，沪深300水涨船高，大涨近12%；到了7月，风向骤然折返，科技赛道明显调整，医药、红利、消费接力表现，沪深300指数却随科技发生近8%的回调。同一只指数，两个月里走出两种脾气，原因并不复杂，当前，信息技术已经成为沪深300指数第一大权重行业，且当少数大行业在市值加权指数中占据越来越高的比重，买下一篮子股票，也可能是在不知不觉中向一种风格靠拢。
这轮切换，让一只诞生于2013年的“老产品”重新进入视野——汇添富沪深300安中动态策略指数基金（A类：000368；C类：018947）。它的设计独到之处，是从行业配置的思路出发，先通过行业等权重策略将沪深300校准均衡，然后通过行业轮动策略适当捕捉强势行业，在中长期维度上积累了持续的超额收益。
过往表现不代表未来走势
在追逐热点成为习惯的市场里，这套方法显得有些克制。但市场总有更热的主题、更快的净值曲线，底仓的任务从来不是抢走每一束聚光灯，而是在风格突然切换时，避免组合因为一次过度集中的押注失去继续参与的能力。
反直觉的沪深300
如果要问当前沪深300的第一大权重行业，会得到一个反直觉的答案，信息技术。
Wind数据显示，截至6月末，当前沪深300指数的前三大权重行业分别为信息技术、金融、工业，权重占比分别约为28%、20%、17%，和五年前金融、信息技术、日常消费各占约22%、17%、14%的格局已有较大差别，和十年前金融、工业、可选消费各占36%、14%、12%的分布更是天差地别。
数字背后，是中国经济转型映射到资本市场后的新旧产业分化，也是沪深300指数编制方法呈现出来的结果。
传统沪深300指数以自由流通市值加权。这样的规则简单、透明，也能代表大盘龙头公司的整体表现，但它有一个天然特征：一个行业涨得越多、龙头市值越大，它在指数中的权重往往也越高。行情顺风时，集中可以放大收益；风格反转时，同一种集中也会放大波动。
过去几年，这一问题变得越来越值得重视。汇添富指数与量化投资部负责人，也是汇添富沪深300安中动态策略的基金经理吴振翔在采访中提到，他曾用中信一级行业月度收益率的横截面标准差观察行业分化，2020年以前，这一数值平均在4%左右，2020年以后已经逐渐升至超5%。特别是今年上半年，市场走出了极致分化，截至6月末时，年内涨幅最高与最低行业之间的收益差距超100个百分点，而7月份单月这个收益差距就超过45%（数据来源：Wind）。
行业之间越分化越波动，行业配置就越重要。过去依靠个股选择获取超额，是指数增强最熟悉的路径；但随着投资者都在同一片水域里寻找选股机会，这条赛道愈发拥挤，超额的稳定性也在下降。与之相对，行业配置的收益空间正在被重新定价。
“我们想要打造一个产品，在一个真正行业均衡的基座上，去把握行业配置的投资机会，我们将把经过长期验证的行业配置策略，规则化执行下去。”吴振翔说。
70%守住均衡，30%寻找变化
在这样的背景下，汇添富沪深300安中动态策略指数基金这一只诞生于2013年的老产品，越来越受到市场的关注。
首先，它的选股样本仍来自沪深300指数成份股，不同之处在于，它先把样本按照中证一级行业划分为十大行业（金融与地产合并），并将70%的权重在行业间等权配置。换言之，这部分仓位不会因为某个行业市值更大，就让它天然占据组合的“主驾驶位”。
相比市值加权，行业等权还带来一项容易被忽略的机制——月度再平衡。当某个行业短期大涨、权重被推高，组合会在下次调整时适度降回目标位置；当另一个行业暂时落后，它的权重则会被补回。这个过程不是判断涨跌，而是用纪律防止组合被趋势越推越偏，也在市场极致分化时形成一种卖高买低、逆向投资的再平衡效应。
其次，汇添富沪深300安中动态策略指数基金还留了30%的仓位负责行业轮动、寻找超额。每月根据量化策略信号从10个中证一级行业中选择4个行业进行超配，叠加此前10个行业的等权配置后，将会有4个超配行业的权重达到14.5%左右，其余行业约为7%，提高对相对强势方向的参与度。
在行业等权子策略和行业轮动子策略的分工合作下，汇添富沪深300安中动态策略指数基金在一定程度上实现了行业配置的策略化封装，70%解决“不要过度偏向哪里”，30%回答“阶段性更看好哪里”，前者提供稳定的结构，后者提供进攻的活力。
更关键的是，两部分并不是重复下注。吴振翔透露，公司曾对该基金自成立以来的两大策略相关性做过测算，数据显示，2013年末至2025年4月，行业等权子策略与行业轮动子策略相对沪深300的超额收益相关系数仅为0.27，且两类策略并非每年同时占优，有时等权部分更有效，有时轮动部分接棒。低相关的两条收益来源放在一起，正是组合能够减少“单一引擎失速”影响的原因。
持续输出超额的底仓工具
这一机制在发生过极致分化和风格再平衡的2026年，愈发凸显价值。
年初至4月，该基金较好地参与了通信行业的行情；5月至6月，信息技术行业快速上涨，而即使按照策略最高约14%—15%的行业权重上限，仍明显低于沪深300中该板块一度接近三成的占比，因此阶段性落后；但进入7月，科技板块回调，红利和价值方向接力，均衡结构的价值又重新显现。今年以来，基金显著跑赢沪深300指数，更重要的是最大回撤仅为6.56%，远小于沪深300全收益指数的9.94%（数据来源：Wind）。
这段起伏恰好说明了策略的边界，它追求的并不是把胜率压在少数赛道上，而是在保留分散度的同时捕捉统计意义上的轮动规律。
当然，策略是否有效，最终仍要回到长期数据，安中动态指数在这一点上给出了令人信服的答案。2019年至2026年7月底，安中动态全收益指数累计上涨94.66%，同期沪深300全收益指数仅为31.34%，超额收益逾63个百分点（数据来源：Choice，指数过往表现不代表未来走势）。
过往表现不代表未来走势
拉长时间来看，过去七年（从2020年初至2026年7月31日）间，除了2024年这样行情大幅转换的年份，安中动态小幅跑输沪深300之外，其余年份均跑赢沪深300，持续输出可观的超额。
这些数字真正值得关注的，不是某一个年份的领先幅度，而是超额收益的来源相对清晰：不依赖少数个股偶然大涨，也不依赖某一种风格永久有效，而是来自行业等权再平衡与行业轮动两套低相关机制的共同作用。
潮水每隔一段时间就会换方向，真正稀缺的从来不是猜中一次浪头，而是拥有一艘不必因为风向变化就仓促掉头的船。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成未来本基金业绩表现的保证。汇添富沪深300安中指数由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金属于中风险（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户－产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。汇添富沪深300安中指数A成立于2013/11/6，当年无可披露业绩；2014-2025各年及2026上半年业绩及基准分别为（%）：37.53/39.84、8.48/9.52、-8.39/-7.83、23.44/22.27、-25.44/-25.27、34.26/31.28、46.53/34.58、8.45/3.62、-15.36/-16.02、-1.3/-3.44、13.47/11.94、23.24/21.57、8.04/6.96。以上数据来自基金各年年报及2026年二季报，截至2026/6/30。产品销售费用收取标准将根据法律法规及监管政策适时调整，以届时管理人公告为准。
排版：刘珺宇
校对：王朝全
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